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电子制造行业:iPhone X量产进度顺利;Q3预告披露完毕电子公司成长向好

时间:2017-10-15    机构:天风证券

iPhone X量产提速,预计月底既有产线满产,明年新品仍在prototype阶段

根据我们产业链跟踪,iPhone X将正式开始量产出货,目前出货数字乐观。9月X出货延后导致对零组件公司业绩担忧,零组件厂商提前1-2个月备货,我们维持零组件厂商6000万左右备货量判断。同时跟踪代工厂,出货数量完全能够随3D模组出货数稳定上升。

明年新品依旧在Prototype阶段,供应链尚有变动。跟踪新供应链和创新的变动看,预计明年各国内供应链公司将有不同的零组件创新和增量,持续看好苹果产业链公司发展。从手机到AR到汽车,产品类别和产品线将增加,模组厂商向下游开始具备整体产品生产能力,向上游材料延伸,业绩将维持高增长,部分单颗料号变化不影响整体发展。

继续推荐国光电器,信维通信,水晶光电,欣旺达,安洁科技,大族激光,歌尔股份,立讯精密,德赛电池,蓝思科技,欧菲光等产业链受益厂商,重点关注FPC行业。

X的创新在于光学,手机外更大的创新将会在AR

X相对8最大的创新在于全面屏和3D识别,我们再次强调背后的逻辑是AR!Oculus今天发布最新的一体式VR,从产业链跟踪看,明年终端厂商将进入VR和AR产品新品推出的一年。手机将依旧扮演计算中心的角色,但是显示的输入和输出会进入变革期,操作方式也将有所创新。从键盘到语音到视频图像,操作的方式将进入简单化时代,3D识别可能不仅仅是脸,这也是我们去年以来强调3D识别代替指纹开启新的五年创新周期的原因。

京东方OLED建设超预期,引领全球面板产业转移

我们认为京东方OLED产线建设超预期是公司股价的持续催化剂:我们从产业链了解到,京东方成都6代柔性OLED产线将于本月(10月)量产,预计到年底良率或能达到60%。公司大概率成为国内首先量产柔性OLED面板企业,预计明年或可以贡献利润,未来有供应大客户预期。公司披露2条OLED产线,待成都及绵阳产线满产后,京东方OLED产能将占届时全球产能的10%+。公司目前OLED产能全部为柔性OLED,符合手机屏发展大趋势。

核心推荐组合:海康威视,大华股份,国光电器,闻泰科技(600745),大族激光,歌尔股份,京东方,水晶光电,信维通信,安洁科技,三安光电,洲明科技,国星光电,劲胜精密,立讯精密

风险提示:市场需求不及预期